勝華逐夢一場空 敗在賭徒式經營
2014/10/20-韓青秀 更新時間：2014/10/20 07:08
觸控熱潮來得快去得快，觸控面板廠勝華近來面臨財務危機，接連大幅裁員、關廠進而聲請重整，奏起了觸控面板廠在過度擴產競爭下的產業悲歌，然而業界競爭態勢並未減緩，各家觸控技術推陳出新，大陸觸控廠已挾著價格優勢及資本雄厚的凌厲攻勢迎面襲來，勝華斷尾求生的策略能否奏效仍有待觀察，其他台系觸控廠恐怕也難輕鬆以待。
回顧過往發展，勝華從STN面板起家，在TFT面板產業風起雲湧之際，勝華曾向彩晶購進2座3代TFT面板廠，而隨著蘋果熱潮興起，勝華也成功搭上蘋果供應鏈列車，成為主要觸控供應廠商，然而勝華從2008年起卻屢屢虧多賺少，2012年空有千億元的龐大營收，但全年EPS卻虧損1.64元，2013年EPS更擴大虧損至5.5元。以此看來，勝華歷年來營運總是功虧一簣，雖然都跟上產業趨勢，也握有技術和產品，卻似乎落得時不我與的感嘆，然而從勝華的財務體質虛弱進一步分析，卻不難看出其強烈的賭徒式經營風格。
高風險財務槓桿操作 引爆勝華財務危機
勝華財務危機並非一朝一夕，其營運風險並非來自虧損，而在於償債能力過低，為了擴產爭取客戶，勝華在過去5年內資本支高達新台幣488億元，一年高達85億元的折舊費用，近年來勝華甚至還增加了銷售牛樟芝等額外業務，在長年左支右絀下，勝華的現金流量處於長期入不敷出，短期債務也已經超越帳上現金。在高風險的財務槓桿操作下，一旦遇上本身產業動盪更迭，景氣循環落差大，客戶流失與財務漏洞面臨兩頭燒，終究引爆勝華財務危機，走向聲請重整之路，以避免債權人賤賣資產，尋求東山再起的機會。
勝華提出聲請重整後，雖然可確保資產不會遭到債權人強制執行，但依據規定，緊急保全僅有90天效力，且最多延長一次，因此當180天的緊急保全期間結束時，法院將進入裁定程序，勝華仍可能面臨重整清算並強制下市的命運，假使在此180天的關鍵緩衝期內，勝華若能找到新策略夥伴或順利資產活化以紓解短債壓力，又或者經過協商重新取得大陸銀行團另訂分期還款承諾，勝華或有可能敗部復活，但現今觸控產業情勢嚴峻，即使解決財務危機的燃眉之急，勝華還得面對眾多競爭同業的夾擊。
由於觸控技術百家爭鳴，產業秩序渾沌，隨著蘋果琵琶別抱轉投In-Cell技術後，勝華也大力發展單片玻璃觸控(OGS)，然而大尺寸NB市場未能順利打開，市場滲透率成長不如預期，導致勝華接單受挫及稼動率不及5成，僅能將OGS技術應用在平板及手機上，但中小尺寸的主流觸控技術卻是薄膜式觸控的天下，陸廠取得政府補助支援後，加速業界競相擴產，大陸觸控廠彼此已經殺價至血流成河，低價搶單對於勝華情勢更是雪上加霜。此外，面板廠商也以On-Cell內嵌式技術切入NB以下所有系列產品，積極往上整合，市場競爭更加劇烈，也成為觸控面板廠的強勁對手。
等不到觸控NB帶來春天 產業持續汰弱留強
此外，面板廠商也以On-Cell內嵌式技術切入NB以下所有系列產品，積極往上整合，技術漸趨成熟，市場競爭更加劇烈，也成為純觸控面板廠的強勁對手。根據市場推算，以目前觸控NB產能計算，觸控NB滲透率要達25%才有可能完全去化，但2014年底觸控NB滲透率僅約14%~15%左右，這也意味觸控面板產業供過於求的惡況恐怕難再短期內解決。
觸控面板產業快速崛起，但輝煌年代眼看成過往雲煙，勝華引發財務危機暴露出觸控面板產業過度投資的警訊，但其他的台系觸控面板廠也從2013年起嚐到擴廠競賽的苦果，觸控龍頭廠宸鴻2014年獲利可能創下掛牌以來的最低表現，洋華、牧東也相繼淡出或退出市場，觸控面板廠等不到觸控NB帶來的春天，產業寒冬將持續進行汰弱留強，縮衣節食恐怕難以取暖過冬，台廠得提早另謀出路迎向新一波的產業整合競賽。
回顧過往發展，勝華從STN面板起家，在TFT面板產業風起雲湧之際，勝華曾向彩晶購進2座3代TFT面板廠，而隨著蘋果熱潮興起，勝華也成功搭上蘋果供應鏈列車，成為主要觸控供應廠商，然而勝華從2008年起卻屢屢虧多賺少，2012年空有千億元的龐大營收，但全年EPS卻虧損1.64元，2013年EPS更擴大虧損至5.5元。以此看來，勝華歷年來營運總是功虧一簣，雖然都跟上產業趨勢，也握有技術和產品，卻似乎落得時不我與的感嘆，然而從勝華的財務體質虛弱進一步分析，卻不難看出其強烈的賭徒式經營風格。
高風險財務槓桿操作 引爆勝華財務危機
勝華財務危機並非一朝一夕，其營運風險並非來自虧損，而在於償債能力過低，為了擴產爭取客戶，勝華在過去5年內資本支高達新台幣488億元，一年高達85億元的折舊費用，近年來勝華甚至還增加了銷售牛樟芝等額外業務，在長年左支右絀下，勝華的現金流量處於長期入不敷出，短期債務也已經超越帳上現金。在高風險的財務槓桿操作下，一旦遇上本身產業動盪更迭，景氣循環落差大，客戶流失與財務漏洞面臨兩頭燒，終究引爆勝華財務危機，走向聲請重整之路，以避免債權人賤賣資產，尋求東山再起的機會。
勝華提出聲請重整後，雖然可確保資產不會遭到債權人強制執行，但依據規定，緊急保全僅有90天效力，且最多延長一次，因此當180天的緊急保全期間結束時，法院將進入裁定程序，勝華仍可能面臨重整清算並強制下市的命運，假使在此180天的關鍵緩衝期內，勝華若能找到新策略夥伴或順利資產活化以紓解短債壓力，又或者經過協商重新取得大陸銀行團另訂分期還款承諾，勝華或有可能敗部復活，但現今觸控產業情勢嚴峻，即使解決財務危機的燃眉之急，勝華還得面對眾多競爭同業的夾擊。
由於觸控技術百家爭鳴，產業秩序渾沌，隨著蘋果琵琶別抱轉投In-Cell技術後，勝華也大力發展單片玻璃觸控(OGS)，然而大尺寸NB市場未能順利打開，市場滲透率成長不如預期，導致勝華接單受挫及稼動率不及5成，僅能將OGS技術應用在平板及手機上，但中小尺寸的主流觸控技術卻是薄膜式觸控的天下，陸廠取得政府補助支援後，加速業界競相擴產，大陸觸控廠彼此已經殺價至血流成河，低價搶單對於勝華情勢更是雪上加霜。此外，面板廠商也以On-Cell內嵌式技術切入NB以下所有系列產品，積極往上整合，市場競爭更加劇烈，也成為觸控面板廠的強勁對手。
等不到觸控NB帶來春天 產業持續汰弱留強
此外，面板廠商也以On-Cell內嵌式技術切入NB以下所有系列產品，積極往上整合，技術漸趨成熟，市場競爭更加劇烈，也成為純觸控面板廠的強勁對手。根據市場推算，以目前觸控NB產能計算，觸控NB滲透率要達25%才有可能完全去化，但2014年底觸控NB滲透率僅約14%~15%左右，這也意味觸控面板產業供過於求的惡況恐怕難再短期內解決。
觸控面板產業快速崛起，但輝煌年代眼看成過往雲煙，勝華引發財務危機暴露出觸控面板產業過度投資的警訊，但其他的台系觸控面板廠也從2013年起嚐到擴廠競賽的苦果，觸控龍頭廠宸鴻2014年獲利可能創下掛牌以來的最低表現，洋華、牧東也相繼淡出或退出市場，觸控面板廠等不到觸控NB帶來的春天，產業寒冬將持續進行汰弱留強，縮衣節食恐怕難以取暖過冬，台廠得提早另謀出路迎向新一波的產業整合競賽。
DIGITIMES中文網 原文網址: 勝華逐夢一場空 敗在賭徒式經營http://www.digitimes.com.tw/tw/dt/n/shwnws.asp?id=0000398085_M9P1NO01797E126S6HIGC&ct=1#ixzz3GhE6daZj
勝華聲請重整殃及池魚 供應商恐面臨呆帳損失
2014/10/16-王怡苹
觸控面板產業寒冬來臨，勝華經歷長期虧損、大幅裁員與嚴酷財務壓力，日前突然宣布向法院申請重整及保全處分，讓許多供應商措手不及，面臨應收帳款難以回收的風險。
機電工程大廠聖暉已公告，最多可能必須面臨新台幣逾2億元的損失，主要來自勝華越南廠停工、後續工程款難以回收；設備清洗業者世禾也已提列呆帳約新台幣326萬元損失；軟板供應商毅嘉、嘉聯益、旭軟同樣面臨程度不一的應收帳款難以回收風險。
由於事出突然，不少供應商仍在統計後續影響數，勝華海外大陸、越南子公司的財產處置情形同樣備受關注。
無塵室與機電工程大廠聖暉已預作最壞打算，統計與勝華台灣、大陸及越南廠合併應收款與工程建造合約款約共新台幣2.05億元，其中約有70%以上來自勝華越南廠的工程款項，由於勝華目前僅申請台灣廠的財產重整與保全資產，尚無法確知能否回收帳款，聖暉表示，已採取必要法律措施，並與會計師、律師討論影響範圍，第3季財報中即可能認列獲利損失。
據悉，聖暉自2012年接下勝華越南廠工程訂單，但旋即停工，至2013年下半才復工，2014年2月又再度停工，由於工程進度一再遞延，雙方近期甫協商過後續工程款的付款事宜，勝華卻突然申請台灣公司的財產重整，也令後續的2.05億元恐成為呆帳損失。而設備清洗服務業者世禾公告，在手勝華的應收帳款達新台幣326萬元，並已提列為呆帳損失金額。
而軟板廠旭軟受創甚深，旭軟營收比重中高達40%來自觸控面板，勝華更為其第一大客戶，2014年年報顯示勝華佔其首季營收比重達38.24%，隨著勝華突然宣布財產重整，旭軟已公告目前持有勝華應收帳款共3.1億元，佔其資產比例高達16.5%。
旭軟表示，已採取法律措施，並已針對應收帳款725萬美元，預計理賠90%為652.5萬美元，扣除理賠金額後，可能損失約為1.14億元，超越旭軟上半年獲利總和1.06億元。
同受波及的軟板廠嘉聯益，則同樣有高達新台幣3.18億元應收帳款面臨難以回收的風險，佔其合併資產總額的2.54%，並將採取必要法律措施；毅嘉手中約有勝華近新台幣7,000萬的應收帳款，未來也不排除提列呆帳損失。
台灣觸控面板產業面臨技術轉型、大陸同業強勁競爭，近年來發展不如以往，許多本土設備商出貨主力已轉為大陸觸控面板廠，與勝華業務往來較少，因此設備廠較少傳出嚴重呆帳損失情形。
然而，勝華宣布重整相當突然，也令不少供應商措手不及，後續影響仍將餘波盪漾，其大陸、越南工廠的財務情形更受業界關注。
機電工程大廠聖暉已公告，最多可能必須面臨新台幣逾2億元的損失，主要來自勝華越南廠停工、後續工程款難以回收；設備清洗業者世禾也已提列呆帳約新台幣326萬元損失；軟板供應商毅嘉、嘉聯益、旭軟同樣面臨程度不一的應收帳款難以回收風險。
由於事出突然，不少供應商仍在統計後續影響數，勝華海外大陸、越南子公司的財產處置情形同樣備受關注。
無塵室與機電工程大廠聖暉已預作最壞打算，統計與勝華台灣、大陸及越南廠合併應收款與工程建造合約款約共新台幣2.05億元，其中約有70%以上來自勝華越南廠的工程款項，由於勝華目前僅申請台灣廠的財產重整與保全資產，尚無法確知能否回收帳款，聖暉表示，已採取必要法律措施，並與會計師、律師討論影響範圍，第3季財報中即可能認列獲利損失。
據悉，聖暉自2012年接下勝華越南廠工程訂單，但旋即停工，至2013年下半才復工，2014年2月又再度停工，由於工程進度一再遞延，雙方近期甫協商過後續工程款的付款事宜，勝華卻突然申請台灣公司的財產重整，也令後續的2.05億元恐成為呆帳損失。而設備清洗服務業者世禾公告，在手勝華的應收帳款達新台幣326萬元，並已提列為呆帳損失金額。
而軟板廠旭軟受創甚深，旭軟營收比重中高達40%來自觸控面板，勝華更為其第一大客戶，2014年年報顯示勝華佔其首季營收比重達38.24%，隨著勝華突然宣布財產重整，旭軟已公告目前持有勝華應收帳款共3.1億元，佔其資產比例高達16.5%。
旭軟表示，已採取法律措施，並已針對應收帳款725萬美元，預計理賠90%為652.5萬美元，扣除理賠金額後，可能損失約為1.14億元，超越旭軟上半年獲利總和1.06億元。
同受波及的軟板廠嘉聯益，則同樣有高達新台幣3.18億元應收帳款面臨難以回收的風險，佔其合併資產總額的2.54%，並將採取必要法律措施；毅嘉手中約有勝華近新台幣7,000萬的應收帳款，未來也不排除提列呆帳損失。
台灣觸控面板產業面臨技術轉型、大陸同業強勁競爭，近年來發展不如以往，許多本土設備商出貨主力已轉為大陸觸控面板廠，與勝華業務往來較少，因此設備廠較少傳出嚴重呆帳損失情形。
然而，勝華宣布重整相當突然，也令不少供應商措手不及，後續影響仍將餘波盪漾，其大陸、越南工廠的財務情形更受業界關注。
360°：勝華財務重整影響供應商
觸控大廠勝華意外宣布申請重整與財產保護，多家供應商遭受池魚之殃，面臨應收帳款無法回收的風險。
其中，如軟板廠旭軟、嘉聯益來自勝華的應收帳款高達新台幣3億元以上，若列為呆帳損失，旭軟上半年稅後淨利1.06億元均遭侵蝕；嘉聯益上半年稅後淨利約0.98億元，下半年有主力蘋果(Apple)支撐，但仍難逃呆帳損失壓力。 機電工程廠聖暉主要損失則來自勝華越南廠，經歷多次工程延期，隨著勝華申請重整，聖暉集團約有新台幣2.05億元應收帳款未能收回，並已做好最壞的打算，在第3季財報反映其損失。 其他如設備清洗商世禾、軟板廠毅嘉及多家中小型業者也蒙受程度不一的損失，由於勝華此舉相當突然，還有不少供應商正統計其可能損失情形。 |
DIGITIMES中文網 原文網址: 勝華聲請重整殃及池魚 供應商恐面臨呆帳損失http://www.digitimes.com.tw/tw/dt/n/shwnws.asp?id=0000397781_NN36T8619VTKMS0YG7JJK&ct=1#ixzz3GhHOHCeL
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